[华尔街屏息观望：英伟达的答卷能否引爆科技圈？]

英伟达财报之夜：科技巨头的未来走向或将彻底改变

　　 周三（26日）美股盘后（北京时间2月27日凌晨），备受瞩目的“人工智能第一股”英伟达将发布截至今年1月底的2025财年第四季度财报。对于华尔街以及所有关注人工智能领域的投资者而言，这无疑是一份意义重大的财报，尤其在近期DeepSeek等新兴AI技术引发市场广泛关注的背景下，英伟达的业绩表现更显得至关重要。市场的目光都聚焦于这家公司在最新财季的表现，以及它对未来科技趋势的引领作用。 从目前的情况来看，英伟达作为AI领域的领头羊，其业绩不仅反映了自身的技术实力和市场地位，还可能预示着整个行业的健康状况和发展前景。DeepSeek的出现，无疑为市场注入了新的活力，也增加了对英伟达此次财报的关注度。投资者和分析师们都在期待英伟达能够提供有关其业务增长、技术创新以及如何应对行业挑战的更多线索。随着人工智能技术的不断进步和应用范围的不断扩大，英伟达的业绩也将成为衡量这一领域未来走向的重要指标之一。

　　 上个月，中国初创公司深度求索（DeepSeek）推出了一款成本极低但计算能力可与ChatGPT等顶级大模型匹敌的人工智能模型，这一消息震惊了美国硅谷。此举不仅引发了对科技巨头在AI技术研发上巨额投入的质疑，还引发了市场对于英伟达GPU需求可能因此下滑的担忧。 这款低成本高效率的人工智能模型无疑为行业注入了一剂强心针。它不仅展示了中国企业在AI领域的创新能力，也预示着未来可能有更多的企业选择更为经济高效的技术路径，而非一味追求高端硬件设备。这或许会促使整个行业重新评估其技术投入策略，转向更平衡的发展模式。同时，这也提醒我们，技术创新并不总是意味着巨额投资，有时候，小而美的解决方案也能带来巨大的变革。

　　 因此，作为AI投资热潮中的最大赢家，英伟达需要向投资者展示，市场对下一代Blackwell芯片的需求依然旺盛，并且公司不会受到DeepSeek的影响。上周，英伟达CEO黄仁勋回应市场担忧时表示，DeepSeek的效率提升只会加速人工智能的应用和发展进程。

　　 据媒体报道，英伟达在第四财季的收入预计将达到382亿美元，比去年同期的约200亿美元激增73%。此外，截至今年4月的2026财年第一季度，营收预计将增长60%。 这一强劲的增长势头无疑显示了英伟达在市场上的主导地位以及其产品在行业中的广泛需求。特别是考虑到当前技术行业的激烈竞争，这样的业绩表现尤为亮眼。英伟达不仅在游戏显卡领域继续保持领先，而且在数据中心和人工智能等新兴领域的拓展也取得了显著成效。这些因素共同推动了英伟达业绩的持续攀升，也为投资者带来了极大的信心。

　　 以下是华尔街对英伟达即将公布的这份财报的一些预测：

　　 瑞穗：预计短期内会出现一些“成长的烦恼”

　　 瑞穗的分析师指出，尽管他们预测英伟达将公布一份“符合预期”的财报，但他们同时也认为可能会出现一些“增长的阵痛”。

　　 他们在报告中表示：“我们的调查结果显示，尽管1月季度的数据中心（其中包括GPU芯片的销售）收入达到了预期水平，但4月季度可能不会有太大增长，因为鉴于GB200的功耗和散热需求，短期内的增长预计仍将较为温和。”

　　 报告称，对于瑞穗而言，关键在于下半年，因为分析师预计Blackwell的“强劲”增长将抵消上半年可能出现的任何收入下滑。

　　 我们持续观察到英伟达通过其CUDA生态系统及其在硬件平台方面的优势，继续引领行业趋势。凭借与重要客户的紧密合作，英伟达预计在今年晚些时候将会看到微软、亚马逊和Alphabet等主要客户加大对Blackwell GPU的采购力度。 这种动态表明，英伟达不仅在技术创新方面处于领先地位，而且在维护长期客户关系方面也做得非常出色。随着这些科技巨头计划扩大其GPU采购，这无疑将进一步巩固英伟达在高性能计算和人工智能领域的主导地位。对于整个行业来说，这也预示着未来一段时间内对高性能计算资源的需求将持续增长。

　　 瑞穗将英伟达的评级定为“跑赢大盘”，目标价为175美元。

　　 Wedbush：预计会有好消息

　　 Wedbush的分析师指出，这份财报的核心问题在于，这是否会再次出现超出预期20亿美元，并上调20亿美元盈利预期的情况。Wedbush相信英伟达能够实现这一目标。 从目前的情况来看，英伟达似乎依然保持着强劲的增长势头。如果这次财报能再次超越预期，不仅会进一步巩固投资者的信心，也将继续证明英伟达在行业中的领导地位。这样的表现无疑会让市场对英伟达未来的发展前景更加看好。

　　 该行分析师表示，“我们预计英伟达将再次表现强劲，并‘明确超预期并上调预期’，这应该会安抚投资者的紧张情绪，因为黄仁勋将阐述Blackwell和AI资本支出带来的巨大需求驱动因素，这些因素正在推动第四次工业革命。”

　　 Wedbush表示，根据其渠道调查，单个AI企业部署并未因DeepSeek而放缓或改变。

　　 没有客户愿意在等待购买英伟达下一代芯片时失去他们的优先权，这已经成为了一个众所周知的问题。从目前的情况来看，消费者对于英伟达新产品的期待很高，但供应链的瓶颈似乎让很多人感到沮丧。尽管如此，英伟达作为行业的领导者，其产品依然备受追捧，这显示了品牌强大的市场吸引力和客户的高度忠诚度。 这样的情况不仅反映了市场对英伟达产品的高度认可，也暴露出了当前半导体行业面临的普遍挑战，即如何在需求激增的情况下保证稳定供应。英伟达需要继续优化其供应链管理，以确保每一位客户都能公平地获得他们期待已久的新一代芯片。

　　 美银：下一个催化剂是年度GTC大会

　　 美国银行分析师Vivek Arya预测，英伟达即将公布的业绩可能会超过市场预期。他指出，到2025年，英伟达的数据中心业务有望实现同比60%的增长。这一预测显示了英伟达在高性能计算领域的强劲势头，也反映出市场对英伟达技术需求的持续增长。随着人工智能和云计算等技术的不断发展，英伟达作为行业领导者之一，其未来发展前景值得期待。

　　 他在一份报告中指出：“尽管DeepSeek声称其优化是‘革命性的’，但从目前的情况来看，包括微软和Meta在内的主要英伟达客户在支出方面依然持谨慎态度，并未显示出显著的变化。” 这种现象表明，尽管DeepSeek可能在其技术上有所突破，但市场和行业内的大企业似乎尚未被其革新成果所打动。这或许反映了当前科技领域创新与实际应用之间存在的差距，也可能意味着这些公司对新技术的采纳需要更长时间的验证和评估。

　　 Arya指出，硬件和软件的优化对于“计算至关重要”，因此他并不认为DeepSeek会减少对GPU的需求。

　　 回顾过去的业绩，Arya表示，英伟达在3月份的GTC大会将是下一个重要的催化剂。因此，投资者对英伟达的关注焦点可能会从Blackwell转向其下一代产品，包括Rubin GPU和自动驾驶机器人解决方案。 英伟达在过去几个季度的表现令人瞩目，特别是在人工智能和数据中心领域取得了显著进展。即将到来的GTC大会无疑将进一步推动这一趋势。投资者们对于英伟达能否在此次大会上推出具有突破性的新产品抱有极高的期待，特别是Rubin GPU和自动驾驶机器人解决方案。这些新技术不仅有望为英伟达带来新的增长点，也将在未来几年内重塑整个科技行业的格局。

　　 美银将英伟达的评级定为“买入”，目标价为190美元。

　　 彭博情报：Blackwell走上正轨

　　 彭博情报的科技分析师Kunjan Sobhani上周指出，英伟达有望实现第四季度的收入目标，并可能在“Blackwell GPU强劲增长”的推动下，上调第一季度的业绩指引。 这一预测表明市场对英伟达产品的持续需求和技术创新能力充满信心。Blackwell GPU系列作为英伟达的新一代产品，其市场表现将直接影响公司的财务状况和行业地位。英伟达在高端计算和图形处理市场的领导地位，以及其强大的研发实力，使得其能够迅速适应市场需求变化，从而为公司带来稳定的收入增长。这不仅反映了公司在技术上的领先地位，也预示着整个行业的积极发展趋势。

　　 Sobhani指出，英伟达已经解决了近期的供应链延迟问题以及对超大规模需求的担忧，这一点从其股价已经完全弥补了由DeepSeek事件所造成的损失中可以看出。

　　 向主要客户的初步发货将于第四季度启动，并将持续到2026年第一季度。Meta、微软、亚马逊网络服务和谷歌不断增长的资本支出指引进一步坚定了我们对近期内销售前景的信心。这一系列举措不仅反映了这些科技巨头对未来市场的乐观预期，也预示着整个行业即将迎来一波新的增长浪潮。这对于我们来说无疑是一个积极信号，预示着市场对相关技术和服务的需求正在稳步上升。