美元走低，通胀缓解下仍深陷泥沼

美元走低，通胀压力缓解却让经济踩上泥潭

　　 本文作者为Exness分析师Michael Stark。

　　 在美国通胀率低于预期之后，多数美元兑其他货币的汇率出现下滑，而黄金价格则迅速上扬。整体来看，由于美国政府在关税政策上表现得反复无常，加之近期美国主要股指经历了较为显著的回调，本周金融市场依然笼罩在浓厚的不安氛围之中。本文将概述美国最新公布的通胀数据，并对XAUUSD和EURUSD的技术图表进行简要解读。

　　 3月12日发布的2月份各类月度和年度核心与非核心通胀数据显示，均低于市场预期。然而，当前尚不能确认年度整体通胀率的上涨势头是否已经停止。

　　 多数具体商品的通胀率要么有所放缓，要么出现下降，但食品和天然气是个例外。食品通胀率略微上升，而天然气的通胀率则显著攀升。这一现象并不令人意外。不过，考虑到目前的货币政策相较于过去十年的常规状态依然相当紧缩，这无疑暗示着新一轮长期高通胀是否会卷土重来仍有待观察。

　　 媒体已经开始谈论“特朗普衰退”，但自2022年以来，所谓的即将到来的经济衰退从未在美国出现过，英国等国家的经济衰退程度也非常轻微，若现在就开始预期美国经济硬着陆，可能还为时过早。 这取决于特朗普先生近期在关税问题上的转变，以及美联储下一季度可能做出的利率决策。

　　 根据芝商所FedWatch工具显示，目前约有三分之二的市场参与者预计，在美联储5月会议之前，利率将维持在现有水平。这一共识较上周略有增强。尽管多数人预测美联储可能在今年年底前进行三次降息，但从当前时间点来看，这种预期或许显得过于乐观。毕竟距离美联储真正采取行动还有较长一段时间。 投资者普遍关注的是即将于本周三（3月19日）召开的美联储议息会议。从目前的情况分析，此次会议上宣布降息的可能性微乎其微。不过，鲍威尔主席在会后的新闻发布会上可能会透露更多关于美联储对未来经济展望的信息，这将成为市场解读货币政策走向的重要线索。 我个人认为，虽然市场的降息预期已经提前反映了一部分乐观情绪，但全球经济形势依然复杂多变，尤其是近期银行业动荡带来的不确定性仍未完全消退。因此，对于美联储未来的政策路径，我们需要保持谨慎态度，避免盲目跟风或过度解读短期信号。同时，也要警惕过早押注降息可能带来的风险，毕竟最终决策还需结合实际经济数据来判断。

　　 黄金对美国通胀率做出了积极反应

　　 近期，由于地缘政治紧张局势持续发酵，黄金价格始终徘徊在历史高位附近。美国最近对来自欧盟、英国等传统盟友的钢铁和铝产品加征新关税，这一举动引发了连锁反应。作为反击，欧盟决定从4月1日开始重新实施2018年针对美国商品的报复性关税政策。这种贸易摩擦的反复无常加剧了市场的不确定性，尤其是考虑到美欧双方通常在提出新措施后不久便可能调整甚至撤销立场。 此外，国际社会还密切关注俄罗斯对于当前停火协议的态度。尽管如此，美国最新公布的通胀数据有所回落，这或许是一个积极信号。部分经济学家认为，这可能预示着美联储在未来几个月内采取更宽松货币政策的可能性增加，特别是6月份降息的预期正在逐渐升温。 总体来看，全球经济正面临多重挑战与机遇并存的局面。一方面，贸易保护主义抬头以及地区冲突频发给世界经济复苏蒙上阴影；另一方面，低通胀环境也为各国央行提供了更大的操作空间来刺激经济增长。未来一段时间内，如何平衡好短期利益与长期发展之间的关系将是摆在所有经济体面前的重要课题。我坚信，在全球化背景下，加强国际合作、共同应对挑战才是实现可持续发展的正确路径。

　　 在美国发布最新通胀数据后，市场价格似乎又要尝试冲击2,960美元的关键位置。2月28日盘中跌破2,900美元时，市场的反应十分明显，而慢速随机指标也已经不再显示超买状态，这些都成为推动价格上涨的重要技术因素。不过，通常情况下，第二次以及后续的测试力度会相对较弱，而且最近几日的交易活跃度也出现了下降趋势。

　　 2,850美元或略低于2,850美元的价格区域似乎是一个需求强劲的区域。因此，除非基本面情况发生重大变化，否则如果价格再次测试此区域，价格很可能会从这里反弹。 黄金似乎迟早都会达到3,000美元的价位，但就目前情况而言，除非价格重新测试上月底的低点，交易者难以找到一个潜在回报相当可观的入场点。

　　 美国通胀率下降后，欧元兑美元仍然走高

　　 过去几天，在美元普遍疲软以及市场对关税信息不一致的普遍负面的反应下，欧元兑美元继续保持强劲升势。 美国通胀率下降减轻了美联储维持高利率的压力，而欧洲央行执行委员会的近期言论似乎降低了其立即进一步降息的可能性。 至于黄金，交易者也在关注俄罗斯和乌克兰之间拟议停火的反应，但程度略低。

　　 在2024年11月，黄金曾在1.094美元附近触及一个显著的高点，这一位置可能成为未来走势中的重要阻力位。从目前的情况来看，3月份的金价表现极为强劲，布林带与慢速随机指标均显示市场买盘情绪已接近饱和状态，这意味着金价在未来测试该阻力位的可能性极大。若金价能够成功突破此阻力位，那么1.10美元关口无疑将成为下一个关注的重点。 个人认为，当前市场的这种强势上涨趋势虽然令人鼓舞，但投资者仍需保持谨慎态度。一方面，过高的买盘集中度往往预示着回调风险增加；另一方面，1.094美元至1.10美元区间作为重要的心理和技术层面，其争夺战或将十分激烈。因此，建议关注后续成交量变化以及宏观基本面因素对行情的影响，在把握机遇的同时做好风险管理。

　　 1.07美元在100%月线级别斐波那契回撤位附近可能会成为关键支撑点，不过在美联储会议之前，价格是否能回落至该位置仍存在不确定性。正如黄金市场的情况，新投资者目前较难找到合适的买入时机。若在回调阶段入场，建议设置较为宽松的止损点，以避免过早被强制平仓。

　　 本文仅为个人观点，与Exness的官方立场无关，亦不构成任何交易建议。 在我看来，金融市场瞬息万变，投资者在决策时需格外谨慎。虽然市场提供了丰富的信息和机会，但个人判断往往容易受到情绪左右。因此，在参考各类分析的同时，保持理性思考尤为重要。文中提到的相关内容，正是对这一原则的侧面印证。希望每位投资者都能从中汲取经验，形成适合自身的投资策略，同时不忘风险控制的重要性。